9月新增信贷、社融均超预期，政府债券发行提速

2026年9月新增人民币贷款1.08万亿元，高于预期的9880亿元；新增社会融资规模3.55万亿元，高于预期的3.13万亿元。不过，两项数据仍低于近三年同期均值。政府债券新增1.53万亿元，同比多增3438亿元，是社融增长的主要支撑；存量社融增速回落0.1个百分点至7.1%。 国盛宏观熊园团队表示，居民短贷和中长期贷款均延续少增，反映消费、房地产等内生动能偏弱；企业短期融资仍弱，中长期贷款边际好转，可能与财政相关配套融资改善有关。9月M1同比增长3.2%，M2同比增长7.2%，分别较上月回落0.9和0.3个百分点。 该团队认为，货币宽松仍是大方向，后续降准降息仍有可能，并建议关注稳增长政策落地效果，尤其是房地产销售能否回暖。